造纸轻工行业周报:基于中报布局包装家居板块
本期内容提示:
①本周造纸板块大幅跑赢市场。本周造纸板块整体下跌0.19%(重点公司上涨1.62%),大幅跑赢市场(同期沪深300下跌1.82%)。
②国内文化纸、白卡纸价格下跌。本周铜版纸价格下跌,本周铜版纸下游需求依旧偏弱,经销商对后市普遍缺乏信心,接货意愿不强。随着淡季临近,虽上周铜版纸价格止跌,但本周继续出现下滑,且不排除后市继续下跌可能。本周双胶纸价格下跌,由于教材教辅备货已接近尾声,本周双胶纸价格出现一定幅度下跌。值得关注的是产能方面的变化:太阳纸业兖州本部年产9万吨的16号纸机预计将由此前的双胶纸向淋膜原纸转产用于制作纸杯、纸碗等;另芬欧汇川常熟的3号纸机于本周举行奠基仪式,计划将于2015年投产,预计可新增年产36万吨双胶纸及标签纸产能。本周灰底白板纸价格继续保持稳定,本周各地灰底白板纸市场情况稳定,价格无甚波动。本周白卡纸价格下跌,本周白卡纸市场交投清淡,受后市产能逐步释放影响,经销商及下游观望情绪严重,纸厂出货压力较大,本周价格出现松动。本周箱板纸、瓦楞纸价格平稳,本周箱板瓦楞纸市场较为平静,价格未见明显波动,但实单实谈的情况依然存在。
③国内浆价继续保持稳定,本周国内浆市场情况稳定,浆价未出现明显波动,针叶浆供应量较为充足,阔叶浆供应持紧的状况亦有所改观。国内溶解浆价格继续小幅下滑,本周国内溶解浆市场情况依旧不佳,受下游不景气影响,本周国内溶解浆价格继续小幅下滑0.16%。美废ONP 价格下跌、OCC 价格回升,由于新闻纸市场销售情况依旧低迷,下游纸厂采购情况不容乐观,本周ONP 价格下跌;OCC 方面,由于低价货源逐步退出市场,本周OCC 整体价格出现回升。
④包装原材料:油价继续上涨,石油衍生品价格盘整。本周Brent 原油价格继续上涨2.09%,聚酯切片价格继续大幅上涨6.00%,聚乙烯价格下跌0.64%,聚苯乙烯、PET 瓶片价格维稳,BOPET 价格下跌2.00%,BOPP 价格继续回升0.72%。
⑤其它轻工行业:避险情绪持续升温,本周*金、白银价格继续飙升3.34%及6.58%,*金价格突破1300美元大关。
⑥本周观点:业绩披露期仍偏好业绩快速增长的包装标的。依托下游稳定增长且受益于低价原材料及行业集中度提升的包装板块仍是首选,如合兴包装、奥瑞金,预期中报利润增速均在40%左右,而后续新业务的开拓及原有业务的外延成为催化剂。基于中报的家居板块也值得重点关注。由于地产销售数据不佳,市场对于地产下游产业链过分担忧,而家居行业因品牌公司依靠渠道及品牌优势在行业逆境中仍能通过提升市占率获得较快增长,通过草根调研显示索菲亚、美克股份、宜华木业及喜临门等内销均保持较高增速,中报业绩将从一定程度上改变市场的悲观预期。传统烟包公司在大幅下跌后安全边际已现,调研显示传统及电子烟业务均有转好迹象,预计三季度随着国外电子烟旺季到来开始铺货以及国内中烟公司与电子烟企业合作落实,板块有望重拾升势。教育主题下,建议关注积极探索线上线下相结合钢琴教育培训模式的珠江钢琴。